Up-Market Capture Ratio: saiba o que é e como funciona
O que é Up-Market Capture Ratio?
O Up-Market Capture Ratio é uma medida estatística com foco no desempenho geral de um gestor de investimento em mercados de alta. Ele é utilizado para avaliar o desempenho desse profissional em relação a um índice durante os períodos em que ele subiu.
O cálculo do Up-Market Capture Ratio é feito ao dividir os retornos do gestor pelos retornos do índice durante o mercado em alta e ao multiplicar esse valor por 100. Essa taxa de captura pode ser facilmente comparada com a Down-Market Capture Ratio. Isso porque, na prática, as duas são utilizadas em conjunto para resultados comparativos mais completos.
Como o Up-Market Capture Ratio funciona?
O Up-Market Capture Ratio funciona de maneira bastante simples. Um gestor de investimentos que tenha um índice de mercado superior a 100 teve um desempenho superior ao do mesmo índice durante o mercado em alta.
Um índice de captura de mercado superior a 120, por exemplo, indica que o gerente superou o mercado em 20% durante o período em questão. Muitos analistas utilizam esse cálculo simples nas suas avaliações mais amplas com foco nos gestores de investimentos individuais.
Se um investimento exigir que um gerente atinja — ou mesmo exceda — a taxa de retorno de um índice de referência, o Up-Market Capture Ratio se torna útil para identificar os profissionais que estão fazendo isso. Essa avaliação é importante para os investidores que usam uma estratégia de investimentos mais ativa e consideram retornos relativos em vez dos absolutos — como os de fundos de hedge costumam buscar.
O Up-Market Capture Ratio é apenas um dos muitos indicadores utilizados pelos analistas para encontrar bons gestores de dinheiro. Como ele se concentra em movimentos de alta e não leva em consideração as perdas, alguns críticos costumam dizer que ele incentiva os gerentes a fazer o que o mercado chama de “atirar na lua”.
Mas, quando ele é combinado com indicadores de desempenho complementares, o Up-Market Capture Ratio apresenta uma grande e valiosa percepção do investimento.
Como seria um exemplo na prática do Up-Market Capture Ratio?
De uma maneira prática, se o índice de mercado em baixa, o Down-Market Capture Ratio, for 110, mas o índice de mercado em alta — o Up-Market Capture Ratio — for 140, significa que o gerente foi capaz de compensar o baixo desempenho do mercado em baixa com um bom desempenho de mercado em alta.
É possível quantificar esse exemplo ao dividir a proporção do mercado em alta pela do mercado em baixa para chegar ao resultado da proporção de captura geral. Então, dividir 140 por 110 resulta em uma taxa geral de 1,7. Isso indica que o desempenho do mercado superior compensa — e muito mais — o desempenho do inferior.
O mesmo acontece se o gerente tiver um desempenho melhor em mercados de baixa em relação aos mercados de alta. Se o índice de alta do mercado for de, por exemplo, apenas 90 enquanto o índice de queda de mercado for de 70, o índice de captura geral será de 1,29 — o que indica que o gerente está conseguindo superar o mercado em geral.
Qual é a diferença entre Up-Market Capture Ratio e Down-Market Capture Ratio?
Um Down-Market Capture Ratio é precisamente o oposto do Up-Market Capture Ratio. Isso porque ele também avalia o desempenho de um investimento em relação a um índice de referência, mas quando o mercado está em baixa.
O Down-Market é frequentemente levado em consideração juntamente com o Up-Market. Em alguns casos, aliás, os fundos mútuos com um índice de mercado inferior a 100 ainda podem ter um índice de mercado inferior favorável.
Aqui, é importante pontuar que se ambos os fundos forem iguais a 100 ou próximos desse número, indica que teve o mesmo desempenho do seu benchmark quando o mercado estava em baixa ou em alta. Isso mostra que ele ganhou quando o mercado estava em alta, mas que também perdeu o mesmo quando o mercado passou a estar em baixa.
